Magnificent Seven verliert Strahlkraft: KI-Boom wird fragmentiert und selektiver

Die Glanzzeit der Magnificent Seven neigt sich dem Ende entgegen. Was lange Zeit als sichere Wette auf den Künstliche-Intelligenz-Boom galt – der Griff zu Nvidia, Microsoft oder Meta – funktioniert so nicht mehr. Die sieben Tech-Riesen folgen nicht länger einem einheitlichen Kurs, sondern entwickeln sich zunehmend unterschiedlich. Besonders bemerkenswert: Ausgerechnet die Citigroup hat den Begriff der Magnificent Seven nun für obsolet erklärt.

Divergenz statt Synchronität

An den US-Börsen zeigt sich ein ungewohntes Bild. Während Apple im laufenden Jahr zulegen konnte, erleben Schwergewichte wie Microsoft und Meta wegen ihrer enormen KI-Investitionen Gegenwind. Die Anleger machen dabei zunehmend Unterschiede aus – ein Trend, der sich in der Gesamtmarktentwicklung deutlich abzeichnet.

Besonders dramatisch ist die Entwicklung bei Oracle. Das Unternehmen galt lange als einer der größten Nutznießer des weltweiten Booms bei Rechenzentren und KI-Infrastruktur. Dennoch hat die Aktie 63 Prozent gegenüber ihrem Allzeithoch verloren. Allein seit Anfang Juni brach der Kurs zeitweise um etwa 50 Prozent ein.

Hinter diesen Kursbewegungen steckt eine fundamentale Sorge: Die Investitionen in Milliardenhöhe zahlen sich nicht schnell genug in höheren Umsätzen und Gewinnen aus. Stattdessen geraten Margen und freier Cashflow unter Druck. Hinzu kommt die Besorgnis, dass ein wachsender Teil dieser Investitionen kreditfinanziert wird und damit die Verschuldung der Big-Tech-Konzerne steigt. Selbst Nvidia, lange unangefochtener Star der KI-Rally, hat deutlich an Dynamik eingebüßt.

Der Bloomberg Magnificent Seven Index reflektiert diese Entwicklung deutlich: Im Jahr 2026 zeigt er klare Schwäche gegenüber dem gleichgewichteten S&P 500. Die Marktführung verteilt sich auf eine breitere Unternehmensgruppe.

Citigroup erklärt das Konzept für erledigt

Diese Verschiebungen veranlassen die Citigroup zu einer bedeutsamen Neubewertung. Aktienstratege Scott Chronert und sein Team sehen den Begriff Magnificent Seven als „Konzept zur Bewertung der Dynamik von Large-Cap-Wachstumsaktien" nicht mehr als zeitgemäß an. Stattdessen empfehlen sie Investoren, ihren Fokus auf einen deutlich breiteren „Growth Cluster" zu legen.

Dieser Cluster umfasst neben den größten Technologiekonzernen auch zahlreiche Unternehmen, die vom Infrastruktur-Ausbau profitieren. Zusammen repräsentiert diese Gruppe inzwischen mehr als die Hälfte der Marktkapitalisierung des S&P 500 und erwirtschaftet rund 48 Prozent der Unternehmensgewinne.

Chronert zieht eine historische Parallele: „Das gab es schon einmal – wann haben Sie zuletzt über die FAANG-Aktien nachgedacht? Es ist Zeit, den Begriff Magnificent Seven hinter sich zu lassen." Wie damals bei den FAANG-Aktien verliert das bisherige Börsenlabel zunehmend an Aussagekraft.

Der KI-Boom wird breiter und selektiver zugleich

Der tiefere Wandel liegt in einer neuen Differenzierung: Anleger unterscheiden nun deutlich stärker zwischen Unternehmen, die bereits vom KI-Boom profitieren, und jenen, die vor allem Milliarden investieren.

Während viele Hyperscaler ihre Ausgaben für Rechenzentren, Chips und KI-Infrastruktur massiv erhöhen und dadurch kurzfristig ihre Margen und den freien Cashflow belasten, profitieren andere Unternehmen direkt von diesen Investitionen. Dazu gehören ausgewählte Halbleiterhersteller, zunehmend aber auch Anbieter von Netzwerktechnik, Energieversorgung, Kühlsystemen und weiterer KI-Infrastruktur.

Strategiewechsel erforderlich

Dies zwingt Anleger zu einem grundlegenden Umdenken. In den vergangenen Jahren reichte oft der bloße Kauf der Magnificent Seven aus, um vom KI-Boom zu profitieren. Heute entscheidet dagegen das individuelle Geschäftsmodell: Welches Unternehmen setzt seine Milliardeninvestitionen erfolgreich in Gewinnwachstum um? Welches belastet zunächst Bilanz und Cashflow? Und wer profitiert indirekt vom globalen Ausbau der KI-Infrastruktur?

Die Phase, in der sich die größten Tech-Konzerne nahezu synchron bewegten, dürfte damit vorerst vorbei sein. Der KI-Boom selbst endet nicht – doch die Gewinner werden zunehmend differenzierter ausgewählt. Das Konzept der Magnificent Seven könnte tatsächlich schon bald zur Vergangenheit gehören.