Chinas Wirtschaft im April: Schwaches Wachstum bei anhaltender Strukturkrise

Industrieproduktion verliert an Dynamik

Chinas Fabriksektor zeigte sich im April deutlich schwächer als erwartet. Die Industrieproduktion wuchs gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 4,1 Prozent, was eine spürbare Abschwächung gegenüber dem Märzwachstum von 5,7 Prozent bedeutet. Analysten hatten mit einem Anstieg von 5,9 Prozent gerechnet, wie eine Reuters-Umfrage zeigt.

Besonders bemerkenswert ist die Divergenz zwischen Sektoren: Während traditionelle Industrien weiter unter Druck geraten, zeigt sich der Technologiebereich robust. Die Hochtech-Fertigung stieg um 12,8 Prozent, angeführt von Computer- und Elektronikproduktion mit 15,6 Prozent Wachstum. Integrierte Schaltkreise legten sogar um 22,1 Prozent zu, Industrieroboter um 15,1 Prozent.

Die Automobilindustrie präsentiert sich gespalten: Die Gesamtproduktion sank um 2,6 Prozent, während Elektrofahrzeuge noch ein Wachstum von 3,8 Prozent erreichten. Branchen mit enger Verflechtung zum Immobilienmarkt verschärften ihren Abschwächungstrend im April merklich.

Investitionen rückläufig, Immobiliensektor bleibt Problemfall

Das schwächste Wachstumstempo seit knapp drei Jahren spiegelt sich in den Anlageinvestitionen wider. In den ersten vier Monaten 2026 sanken diese um 1,6 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf insgesamt 14,13 Billionen Yuan (etwa 1,78 Billionen Euro oder 2,06 Billionen US-Dollar).

Die Entwicklung verläuft jedoch ungleichmäßig: Infrastrukturinvestitionen stiegen um 4,3 Prozent, das verarbeitende Gewerbe um 1,2 Prozent. Ohne den Bausektor hätte sich ein Zuwachs von 1,3 Prozent ergeben. Der Immobilienentwicklungssektor hingegen verzeichnete einen Einbruch um 13,7 Prozent.

Technologieintensive Bereiche zeigen Widerstandskraft mit einem Investitionswachstum von 6,1 Prozent. Besonders stark fiel die Expansion in der Luft- und Raumfahrtindustrie mit 17,9 Prozent aus, gefolgt von Computer- und Bürogeräteherstellung mit 13,9 Prozent sowie Informationsdienstleistungen mit 18,1 Prozent.

Immobilienmarkt stabilisiert sich nicht

Die Neubautätigkeit im Wohnungsbau ist in den vergangenen Jahren um etwa 60 Prozent zurückgegangen. Zwar verlangsamt sich der Preisverfall, von einer echten Marktstabilisierung kann jedoch nicht die Rede sein.

Nach Daten des Nationalen Statistikbüros sanken die Preise für Neubauwohnungen in 70 Großstädten im April gegenüber dem Vormonat um 0,19 Prozent – das langsamste Tempo seit einem Jahr. Bei Bestandsimmobilien, die als aussagekräftigerer Marktindikator gelten, betrug der Rückgang 0,23 Prozent und war damit so gering wie zuletzt im März 2025. Dennoch bleiben beide Werte negativ.

Kreditnachfrage bricht ein

Fehlende Investitionen und Immobilienkäufe führten zu einem Krediteinbruch von 786,9 Milliarden Yuan (rund 99,23 Milliarden Euro) im April. Dies widerspiegelt tiefe Verbraucherunsicherheit: Die Haushaltsverschuldung schrumpfte im ersten Quartal im Jahresvergleich um 0,4 Prozent – der erste Rückgang seit 1995.

Konsumenten halten sich aufgrund der Immobilienkrise und verlangsamten Einkommenswachstums beim Kreditaufnahmen zurück. Auch Unternehmen reduzierten ihre Nachfrage nach kurz-, mittel- und langfristigen Krediten deutlich. Das Wachstum der Unternehmenverschuldung liegt mit 7,8 Prozent nahe einem Rekordtief.

Die Zentralbank argumentiert, dass China von mengenmäßiger Expansion zu „qualitativ hochwertigen Wachstum" übergehe und weniger abhängig von traditionellen Bankkrediten werde. Allerdings konzentrieren sich Investitionen und Kreditvergabe auf wenige Wachstumssektoren wie Technologie. Eine Transformation von Unternehmensgewinnen in höhere Löhne und Gehälter findet bislang nicht statt, weshalb private Haushalte weniger Schulden aufnehmen.

Konsumausgaben auf Pandemie-Tief

Der Einzelhandelsumsatz ist zum Sorgenkind der chinesischen Wirtschaft geworden. Im April wuchs dieser nur um 0,2 Prozent – die niedrigste Quote seit der Corona-Pandemie. Da die Konsumentenpreise gleichzeitig um 1,3 Prozent stiegen, ist der reale Konsum geschrumpft.

Ein wesentlicher Faktor dürfte die steigende Jugendarbeitslosigkeit sein, die im März auf 16,9 Prozent kletterte – ein Viermonatshoch. Besonders beunruhigend: Diese Quote steigt bereits vor den Sommerabschlüssen an Schulen und Universitäten. Ab Juni werden Millionen junger Absolventen einen bereits gesättigten Arbeitsmarkt betreten.

Dies stellt den Staat vor ein Vertrauensproblem: Bislang garantierte er höhere Einstiegsgehälter und wirtschaftliche Aufstiegschancen für Absolventen. Dieses Versprechen kann er zunehmend nicht einhalten.

Strukturelle Anfälligkeit bleibt bestehen

Die April-Daten verfestigen das Bild einer fragilen Wirtschaftslage. Während Jahresbeginn noch Stabilisierungshoffnungen weckte, macht sich nun Ernüchterung breit. Schwache Konsumzahlen und nachlassende Kreditnachfrage deuten auf tiefe Strukturprobleme hin.

Der Umbau zur Hightech- und KI-Wirtschaft setzt sich fort, doch nicht nur Arbeitsplatzverlierer in traditionellen Sektoren finden keinen neuen Job – auch Berufsanfänger sehen sich wachsenden Hürden gegenüber. Als Hoffnungsträger bleibt allein der Export. Mit der anhaltenden Blockade der Straße von Hormus und einer zunehmend wahrscheinlichen Weltwirtschaftskrise gerät jedoch auch diese Perspektive in Gefahr.