US-Inflationsdaten im Fokus: Entscheidende Marktbewegungen erwartet

Zentrale Marktbewegungen heute erwartet

Die Veröffentlichung der US-Inflationszahlen für April findet heute um 14:30 Uhr deutscher Zeit statt und gilt als eines der wichtigsten Events des Handelstages. Die Daten dürften erhebliche Bewegungen bei Gold, Aktien, Anleihen und Währungen auslösen und sind sowohl für die politische Agenda als auch für die Geldpolitik von großer Bedeutung.

Für die Regierung stellen anhaltend hohe Inflationsraten ein politisches Problem dar, besonders mit Blick auf die anstehenden Zwischenwahlen im November. Für die Federal Reserve bilden die Inflationszahlen eine Schlüsselinformation bei Entscheidungen über die künftige Zinspolitik.

Konsenserwartungen der Märkte

Die Markterwartungen deuten auf einen Anstieg der Gesamtinflation im Jahresvergleich auf 3,7 Prozent hin, gegenüber 3,3 Prozent im Vormonat. Die monatliche Veränderung wird mit plus 0,6 Prozent erwartet, nachdem sie im März bei 0,9 Prozent lag.

Bei der Kernrate – welche volatile Komponenten wie Energie ausschließt – rechnen Analysten mit einem Jahresvergleichswert von 2,7 Prozent gegenüber 2,6 Prozent zuvor. Die monatliche Veränderung der Kernrate wird auf 0,3 Prozent geschätzt nach 0,2 Prozent im Vormonat.

Commerzbank: Statistische Besonderheiten im Blick

Ökonomen der Commerzbank erwarten einen deutlichen Anstieg der Gesamtinflation und rechnen zudem mit einer über dem Konsens liegenden Kernrate. Ein wesentlicher Faktor hierbei ist ein statistischer Sondereffekt: Das US-Statistikamt war im Oktober 2025 aufgrund eines Regierungsstillstands geschlossen und konnte damals keine Mietdaten erfassen. Die Statistiker unterstellten damals unveränderte Mieten. Da Haushalte bei Mieterhebungen alle sechs Monate befragt werden, liegen nun aktuelle Daten für die damals hätte befragten werden sollten. Dies führt dazu, dass der Oktober-Anstieg statistisch „nachgeholt" wird.

Energiepreise und politische Gegenmaßnahmen

Swissquote-Analystin Ipek Ozkardeskaya verweist auf den durch geopolitische Spannungen bedingten Energiepreisanstieg als Haupttreiber der erwarteten Inflationssteigerung. Ein höher als erwartet ausfallender Wert könnte die Erwartungen an eine restriktivere Geldpolitik der Fed wiederbeleben, was Renditen erhöhen und Aktienbewertungen belasten könnte. Ein schwächer als erwartet ausfallender Wert würde Erleichterung bringen.

Die US-Regierung versucht gegenzusteuern durch eine geplante Aussetzung der Benzinsteuer und eine Aussetzung von Zollkontingenten für Rindfleischimporte. Allerdings könnten steigende Energiepreise diese Bemühungen durchkreuzen. Zusätzlich verliert ein traditioneller Inflationsdämpfer an Kraft: Günstige chinesische Waren, die bislang zur Preismoderation im Westen beitrugen, könnten durch Zollmaßnahmen teurer werden.

Morgan Stanley und Bloomberg Economics: Nuancierte Sicht

Matt Hornbach, globaler Leiter der Makrostrategie bei Morgan Stanley, erwartet „pikante" Zahlen. Er betont die Bedeutung des Zusammenspiels mehrerer Indikatoren: „Letztendlich kommt es darauf an, wie all diese Inflationszahlen, die wir diese Woche erhalten, zusammenkommen, um eine PCE-Inflationsprognose zu bilden." Neben den CPI-Daten spielen auch Produzentenpreise und Importpreise eine Rolle für die PCE-Prognose, die für die Federal Reserve von zentraler Bedeutung ist.

Morgan Stanley geht aktuell davon aus, dass die Fed die Zinsen im laufenden Jahr unverändert lassen wird.

Bloomberg Economics prognostiziert „heiße" Gesamt- und Kernwerte, angetrieben durch den Iran-Konflikt, der Benzin- und Flugticketpreise in die Höhe treibt. Auch die Mietinflation wird einen einmaligen Sprung verzeichnen aufgrund der statistischen Korrektur von Verzerrungen aus dem Oktober.

Weitergabeverhalten der Unternehmen bleibt unsicher

Hornbach warnt jedoch vor einer automatischen Weitergabe der Kostensteigerungen an Verbraucher. Nach den „Liberation Day"-Zöllen von Präsident Trump hätten viele Ökonomen erwartet, dass höhere Unternehmenskosten vollständig an Konsumenten weitergegeben würden – dies sei jedoch nicht im erwarteten Ausmaß geschehen.

Die zentrale Frage laute daher: Wie viel der zusätzlichen Kosten – seien es Energiekosten oder Investitionen in KI-Infrastruktur – werden Unternehmen tatsächlich an Verbraucher weitergeben können? Diese Unsicherheit könnte das Ausmaß des Inflationsdrucks auf die Realwirtschaft begrenzen.