Rohstoffaktien als nächster Schwerpunkt: Wall-Street-Strategen sehen Wendepunkt im US-Markt

Die amerikanischen Aktienmärkte befinden sich in einer beispiellosen Aufwärtsbewegung. Der breite S&P 500 hat in den vergangenen fünf Jahren um 73 Prozent zugelegt, während Gold im gleichen Zeitraum sogar um 158 Prozent an Wert gewonnen hat. Trotz geopolitischer Belastungen – vom Ukraine-Konflikt über Zolldebatten bis hin zu Spannungen im Iran – konnte nichts diese massive Rallye bremsen.

Das Gewinnwachstum großer US-Unternehmen treibt diese Entwicklung voran. Nach der Dominanz der Mega-Cap-Technologiekonzerne und der darauf folgenden Künstliche-Intelligenz-Euphorie zeigen sich nun auch andere Segmente des Marktes in stärkerer Verfassung.

Historische Parallelen und außergewöhnliche Konstellation

Laut dem Analystenteam um Michael Hartnett von der Bank of America steht der Markt vor einer seltenen Konstellation: Sowohl der S&P 500 als auch Gold sind auf dem Weg zu ihrem vierten aufeinanderfolgenden Jahr mit zweistelligen Renditen. Der Index peilt eine annualisierte Rendite von 20 Prozent an, während Gold eine 30-prozentige Steigerung anstrebt.

Vergleichbare historische Episoden sind äußerst rar. Bei Aktien gab es solch langfristige, großflächige Aufschwünge nur während des Zweiten Weltkriegs, in der unmittelbaren Nachkriegsphase und während der Technologieblase von 1995 bis 1999. Goldpreis-Rallyes dieser Magnitude ereigneten sich zuletzt während der Stagflation der 1970er Jahre.

Sektorrotation in Sicht?

Die bisherige Aufwärtsbewegung wurde maßgeblich von Megacap- und Technologiewerten geprägt. Der jüngste Investitionsschub im Bereich Künstliche Intelligenz hat den Index zwar nach oben getrieben, allerdings durch eine relativ enge Gruppe von Titeln. Inzwischen gewinnen auch andere Bereiche an Dynamik.

Das Team um Hartnett identifiziert Small-Cap-Aktien, Schwellenländer und Rohstoffe als Sektoren, die sich an „bullischen langfristigen Wendepunkten" befinden. Diese Bewertung basiert auf der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit der USA. Konsenssprognosen rechnen für das laufende Jahr mit nominalem Wirtschaftswachstum von 5,5 Prozent und Gewinnwachstum von 20 Prozent.

Rohstoffe als kommender Favorit

Das Analystenteam der Bank of America prognostiziert, dass Rohstoffaktien die nächsten großen Gewinner sein könnten. Derzeit macht dieser Sektor nur 2 Prozent des S&P 500 aus – ein Niveau, das fast 30 Jahre nicht unterschritten wurde. Eine Neubewertung könnte bevorstehen.

Mehrere Faktoren könnten diese Entwicklung antreiben: Der geopolitische Wettbewerb um natürliche Ressourcen intensiviert sich, die Rüstungsausgaben weltweit steigen, der KI-Investitionsboom erfordert massive Rohstoffmengen, und Regierungen investieren verstärkt in Wohnungsbau und Infrastruktur. Diese Konstellation dürfte Rohstoffe „zum neuen Markttrend" befördern, so die Einschätzung der BofA-Analysten.

Internationale Perspektive

Die Entwicklung beschränkt sich nicht auf die USA. Sektoren wie Industrie, Rohstoffe, Energienetze und Infrastruktur könnten international über Jahre hinweg Wachstumspotenziale bieten. Nach den Konflikten in der Ukraine und im Nahen Osten dürften sich Länder und Industriebranchen breiter und krisenfester aufstellen wollen. Der globale Wettlauf um Rohstoffe – getrieben durch KI-Entwicklung, Rüstung und Infrastrukturausbau – könnte sich zu einem langfristigen Megatrend entwickeln.